三巨头季度定价难避免 中国再成冤大头

三巨头季度定价难避免 中国再成冤大头

每年一次的铁矿石谈判总是让人扼腕叹息。在过去几年中,作为世界第一大铁矿石进口国的中国,在谈判中却是屡战屡败,每次都被迫接受矿石供应商设定的价格。2010年谈判又传来了新的变化,三大矿石供应商要抛弃原有的年度幸运28玩法定价模式,改为季度定价,未来还可能演变为月度定价、甚至全现货定价,这不仅将完全改变铁矿石的供需定价模式,甚至可能对中国乃至全世界的钢铁产业格局产生深远的影响。

    我们知道,目前世界铁矿石交易存在两种价格:现货价和长期协议价。现货价就是铁矿石市场零售价,这个价格每天都上下波动,完全由市场供求来决定。长期协议价简称长协价,这个价格一年一定,所谓的铁矿石谈判谈的就是长协价。

    长协价本质上是供给方和需求方为了避免不断讨价还价、增加交易成本而达成的批发价。这一模式瓦解的关键原因,就是铁矿石供给和需求都正在多元化。2003年以前长协价与现货价差距不大,现货市场很小。近年来,中国等发展中国家经济快速增长,钢铁企业急剧扩张,铁矿石需求不断增加;与此同时,一些新的中小矿山也被开发出来,结果铁矿石交易市场上出现了大量不参与谈判的供需方,使现货市场越做越大。

    现货价和长协价之间的价差也不断扩大。价差对参与谈判的供需双方都产生了吸引力:现货价高于长协价时,矿山一方想把更多的矿石抛售到现货市场;而金融危机期间,长协价高于现货价,钢厂一方又想拒绝长协矿,改买现货矿。这种价格双轨制显然是不稳定的。由于目前不可能把现货交易各方都纳入长协谈判中来,未来铁矿石很可能像石油、金属那样出现远期交易、期货乃至其他的衍生品交易。

    目前,占世界铁矿石供应量70%以上的三大矿山淡水河谷、必和必拓和力拓都已经声明要改变一年一定价的模式,缩短定价周期。那么中日韩等国作为世界最大的买家,会持什么样的态度呢?3月底,日本钢铁企业已经接受了季度定价的方式,并确定了季度价格,韩国钢企也会接受,这是因为日韩钢企持有部分矿山的股份,可分享到部分矿石价格上涨的利益,并且由于主要生产中高端钢材产品,有能力提高价格把成幸运28投注本压力转嫁给消费者,因此日韩钢企对矿石价格上涨的承受力较强。中国钢企虽然是最大的买家,和欧洲钢企都表示反对,但分析家普遍认为大势已去,季度定价已经很难避免,未来还可能出现月度、全现货定价。

    那么长协价机制瓦解会产生怎样的冲击呢?目前铁矿石长协价远低于现货价,因此一般认为,长协价机制瓦解会造成中国进口的铁矿石价格大涨,中国钢铁企业的利润将会大幅下降,甚至有人担心中国钢铁业会全军覆灭。但我认为,形势并不如此悲观,长协价机制的瓦解,短期内虽然会减少钢铁企业利润,提高钢铁产品价格,加大通胀压力,部分钢企甚至可能倒闭破产;但从长期来看,可能正是中国钢铁业真正实现优胜劣汰,产业升级的转折点。主要理由有两点:

    首先,取消长协价意味着长协价和现货价并轨,统一后的价格将处于长协价和现货价之间,这意味着现货价将会下降。由于中国同时进口长协矿和现货矿,因此中国实际上是有得有失,损失并没有那么大。

    更重要的是,长协价机制瓦解可能是中国钢铁产业一次洗牌机会。长期以来,中国企业进口铁矿石受到很多限制,价廉质优的长协矿进口都被国有钢铁巨头垄断,民营钢铁企业不但很难拿到长协矿,甚至连进口高价的现货矿都困难重重。

    长协价机制瓦解后,民营钢企可望和国有钢铁巨头站在同一起跑线上竞争,而长期享受低成本长协矿而获得巨利、效率低下的国有钢铁巨头将面临严峻挑战。

    铁矿石价格变局可能在所难免,企业最需要的就是苦练内功,通过技术升级节约原材料,提高附加值;而从政府的角度来看,应当放松对铁矿石进口的限制,把民企需求也整合起来,让民企也能用到长协矿,这样才能在铁矿石谈判中形成合力,提高中国的谈判地位。另外,政府可考虑逐步建立铁矿石期货交易市场,让企业可幸运28平台以利用金融工具对冲铁矿石价格波动的风险。

 
中国铁矿现货

您可能还会对下面的文章感兴趣: