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海尔确认欲接盘通用家电 并购方案正在论证

海尔确认欲接盘通用家电 并购方案正在论证

    海尔把跨国并购作为其实现国际化的重要突破口。5月21日,海尔集团(下简称“海尔”)一高管向本报确认,公司重组美国通用电气(下简称“通用”)家电业务已经有了明确的意向,并且在资金问题上有了初步解决方案。

    目前,海尔已经与国家开发银行进行了接触,借鉴联想收购IBM模式的初步融资方案也已议定。

    海外扩张机遇

    5月16日,通用证实,可能出售或分拆其家电业务,称该业务凤凰彩票官网过于集中美国。

    通用家电部门在全球共有雇员约1.3万人,因向房屋建筑商出售大量洗碗机和冰箱,美国两年来的楼市低迷对该部门冲击最大。

    EdwardJones资本财分析师MattCollins表示,由于美元疲软,对于试图在美国市场立足的海外公司而言,交易更具吸引力。通用家电业务上年营收72亿美元,预期这块业务可以卖到40亿-80亿美元。

    业内人士分析,比起联想12.5亿美元收购IBM全球PC业务,惠而浦17亿美元收购美泰克,此番海尔有意竞价收购通用家电业务,如此巨额的跨国收购,对任何一家国内外企业而言,都是一件非常吃力的事情。

    与海尔竞购通用的潜在对手,初步圈定为博世-西门子、韩国三星、LG电子和四川长虹等国内外企业。

    目前海尔与通用还没有就收购家电业务事宜进行实质性接触,还只是就并购方案可行性进行讨论和论证。

    北京知行合一管理顾问公司总经理郭弘波22日对本报表示,从目前国际经济形势和背景来看,正是海尔进行海外扩张的最佳时机,也是企业跨国并购代价最小的时机。海尔国际化进程中,并购通用不仅在量上,在质上也会有更大提升。

    普华永道青岛主管合伙人张国俊表示,“通常情况下,收购要考虑长远要求,对被收购公司有持续的责任,比如保持团队稳定、继续保持原品牌等。对于被收购方管理、品牌、供应商、销售渠道、劳工等问题以及并购持续的法律风险、国家垄断法干预、竞争对手反应等细节问题都要逐一敲定。”

    “收购能否最后成功要经历艰难的谈判过程。一个成功的大型并购案至少需要半年至两年的时间才能完成,这还不包括过渡性安排的时间。”张国俊说,“海尔这场并购谈判及细节问题不会在短时间内完成。”张国俊表示。

    多渠道解决资金

    海尔内部高层例会上已就重组通用一凤凰彩票官网事商议过多次,集团不仅把通用列为并购目标,与此同时,还有美国商用空调等一些企业都纳入海尔并购的视野,正在进行权衡。海尔重组通用家电业务的意向已经非常明确。“即使2005年洽购美泰克的时候,也没有像这次态度这么积极、明确。”上述高管表示。

    并购通用家电业务需要出资40亿-80亿美元,而对于年净利润10-20亿元的海尔集团来说,解决并购的资金,确实是一个“蛇吞象”的工程。

    “初步议定的解决资金问题的方案之一是申请过桥贷款。这也是借鉴联想收购IBM的方式。”上述高管21日表示。

    过桥贷款又称搭桥贷款,是一种短期贷款,回收速度快是过桥贷款的最大优点,一般不超过一年,利率相对较高,以一些抵押品诸如房地产或存货来作抵押。在国内,多应用于券商担保项下的预上市公司或上市公司流动资金贷款以及企业兼并、重组中的短期贷款等。可以解决并购企业临时性的资金需要。

    联想收购IBM 全球PC业务时,过桥贷款是其重要融资方式。在获得过桥贷款之前,联想账面上有4亿美元的现金。高盛在收购中担当了联想的财务顾问,并为在2005年中期即将到来的资产交割为联想提供5亿美元的过桥贷款,从而让联想在获得长期银行贷款前有一定的缓冲时间。此后,联想又获得了三家美国私人投资集团3.5亿美元的资金支持,以及工银亚洲、法国巴黎银行、荷兰银行及渣打银行为牵头银行的20家银行组成的财团6亿美元的支持。

    张国俊表示,过桥贷款数额可大可小,贷款数额、贷款利率、抵押物、还款时间都是交易双方谈判的结果,并没有严格的规定。

    “大的并购项目一般要中介机构的参与,企业会委托一个专业的中介机构作为总牵头人,组成财团凤凰彩票、法律顾问团等对被收购企业进行尽职调查。”张国俊表示,“国内企业并购很少聘请中介机构参与,成功的案例不多,国外企业并购或跨国并购一般都要由专业机构参与,这样胜算较大。”

    海尔有关部门负责人介绍,公司正在对比高盛、瑞银、毕马威、普华永道等专业中介公司,考虑合作的可能性。

    海尔聘请的专家团队在并购工作中,正在不断给出建议。

    海尔在计划申请过桥贷款的同时,还打算向国家开发银行等国内外银行求助,获得包括国开行在内的财团的贷款支持。目前公司已经跟国家开发银行有过沟通。

    海尔上述高管表示,也不排除与私募基金合作的可能。在2005年海尔洽购美泰克时,曾经与贝恩投资和黑石投资这两家美国非常主流的基金接触。

    海尔也在考虑资本运作的可能性,打算从资本市场再解决部分资金。比如海外发行新股,或者出售部分股份来筹集收购资金。

   

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